Citadel（城堡投資）成立于1990年(nián)，是美國最大的(de)期權交易機構和(hé)經紀交易商之一(yī)，其總部位于美國芝加哥(gē)，是全球最大的(de)對沖基金之一(yī)。這家公司的(de)創始人是Kenneth Griffin（肯•格裏芬），到現在也是Citadel的(de)首席執行官。1987年(nián)，格裏芬靠着一(yī)台傳真機，一(yī)台個人電腦，一(yī)部電話和(hé)26.5萬美元本錢，在他的(de)哈佛宿舍成立了一(yī)個基金。自(zì)此開始，格裏芬募集了近100萬美元，吸引了對沖基金先驅Frank Meyer的(de)注意。22歲那年(nián)，在Meyer支持下，格裏芬在芝加哥(gē)市中心Loop區租下辦公室，招來4位小夥伴，創立了自(zì)己的(de)基金公司Wellington Partners，專注美國、日本的(de)可(kě)轉債以及權證的(de)交易。而Wellington Partners後來改名為(wèi)Citadel，意為(wèi)“城堡”。
發端于大學(xué)宿舍，風起青萍之末
Citadel創始人為(wèi)Ken Griffin，早在1987年(nián)，這位當時19歲的(de)哈佛大二學(xué)生便開始在宿舍用傳真機、個人電腦、電話和(hé)借來的(de)20幾萬美元進入投資領域，到1990年(nián)，正式創建Citadel（字面意：城堡），以自(zì)己開發的(de)軟件程序進行可(kě)轉債交易，初始資金第一(yī)年(nián)回報率即高(gāo)達70%。發展至今，Citadel已成為(wèi)全球資産管理(lǐ)規模最大的(de)多策略對沖基金之一(yī)。Citadel的(de)創建者是Ken Griffin，業界所稱的(de)“Citadel”其實包括兩大部分，或者粗略地(dì)說是兩家公司組成的(de)一(yī)個集團。其一(yī)叫做(zuò)Citadel（為(wèi)了區分清楚，之後以其全名Citadel LLC代稱）, 其二叫做(zuò)Citadel Securities. 這兩家公司是沒有業務上的(de)任何直接聯系的(de)，唯一(yī)的(de)共性就是都由Griffin掌管，共同稱為(wèi)Citadel而已，也因此造成很多人的(de)混淆。
Citadel的(de)亮(liàng)眼表現
2018年(nián)被認為(wèi)是過去(qù)20年(nián)以來對沖基金最不景氣的(de)一(yī)年(nián)—— 全球對沖基金平均表現下跌近6％。然而，Citadel旗下基金表現可(kě)圈可(kě)點：旗艦基金Wellington hedge fund上漲了9.1％，Kensington 獲得了超過9%的(de)回報。其他策略基金也在2018年(nián)取得了增長(cháng)：全球股票(piào)基金的(de)回報率接近6％，戰術交易型基金收益上漲近9％，全球固定基金收益上漲6.6％。如(rú)此的(de)表現，使得Citadel成為(wèi)少數自(zì)08年(nián)以來持續為(wèi)投資者創造正收益的(de)基金公司。
總體而言，在2018年(nián)，Citadel為(wèi)他們的(de)投資者創造了21億元美元的(de)扣費後淨收益，對于300億元的(de)管理(lǐ)規模而言，這相當于平均7%的(de)回報。
Citadel的(de)強大生命力
Citadel是一(yī)家存在超過二十年(nián)，依然屹立不倒的(de)對沖基金。自(zì)1998年(nián)至08年(nián)金融危機前，公司業績一(yī)直穩超20%。要知道(dào)，在對沖基金市場上，能夠屹立20年(nián)而不倒的(de)對沖基金比例僅有3%。基于其驕人業績，Citadel為(wèi)包括主權财富基金、養老金、高(gāo)校捐款等許多世界上規模最大的(de)機構投資者管理(lǐ)資産。Citadel的(de)業務發展全面，不僅管理(lǐ)多策略基金，同時也發展做(zuò)市商業務，投資不良資産，并因為(wèi)對技術的(de)大力投資，公司IT部門甚至轉變為(wèi)利潤中心，獨立成立Citadel Technology發展業務。Citadel的(de)成功更多地(dì)與Kenneth Griffin的(de)領導力有關。他一(yī)直強調雇用最優秀的(de)人才，投資最好的(de)技術，專注于風險管理(lǐ)和(hé)嚴格的(de)定量分析。
在對沖基金領域，Citadel管理(lǐ)多種資産類别的(de)策略，包括股票(piào)，債券，固定收益和(hé)大宗商品。他們使用詳盡的(de)定量分析來鞏固每個市場、每個策略。為(wèi)了測試各種極端環境，Citadel內(nèi)部每日會運行超過500個極端場景，來對當下的(de)投資組合進行壓力測試。
Citadel的(de)內(nèi)部團隊按策略區分，各自(zì)專注于特定的(de)策略和(hé)市場。Kenneth Griffin經常檢視(shì)各策略的(de)表現，将最好的(de)員工重新部署或解雇不夠出色的(de)雇員。2018年(nián)，Citadel解雇了旗下股票(piào)交易部門Aptigon Capital的(de)21名員工。
對沖基金+做(zuò)市商，兩個領域的(de)極緻
1、 對沖基金業務
Citadel股票(piào)投資主要分三個闆塊：Citadel Global Equities（CGE）、Surveyor Capital、Ashler Capital。Citadel Global Equities（CGE）創建于2001年(nián)，是Citadel占比最大的(de)核心業務部門，擁有165名平均從業年(nián)限11年(nián)的(de)專業投資人員，主要投資于消費、能源、金融、醫療保健、工業材料、TMT等領域，投資模式也以基本面分析、事件驅動等非量化方式為(wèi)主。Surveyor Capital創建于2008年(nián)，在公司風險管理(lǐ)平台上依據基本面分析等方式自(zì)下而上地(dì)篩選投資标的(de)、構建投資組合。Surveyor Capital擁有175餘名投資專業人士，其中分析師平均從業年(nián)限12年(nián)，投資經理(lǐ)平均從業年(nián)限19年(nián)。Ashler Capital成立于2018年(nián)，以紮實的(de)基本面分析、市場中立策略賺取收益，主要聚焦于醫療、能源、TMT、消費、金融行業和(hé)風險套利等。除了股票(piào)投資業務外，根據投資标的(de)的(de)不同，Citadel還有相應的(de)宏觀與固定收益、大宗商品、信用、量化策略等團隊，通過多品種、多策略、beta中性、全球市場投資分散風險，獲取收益。
2、做(zuò)市業務
做(zuò)市業務方面，Citadel Securities是紐約證券交易所最大的(de)指定做(zuò)市商，也是全球最大的(de)ETF交易商之一(yī)，截至目前，其自(zì)動股票(piào)交易平台經手的(de)交易額占美國整個股票(piào)交易市場的(de)21%，占個人投資者交易總量的(de)42.1%。除股票(piào)及期權外，Citadel Securities的(de)做(zuò)市業務在美國國債、利率掉期、信用指數、外彙交易方面均業績斐然，以先進的(de)交易技術、數據分析能力和(hé)風險管理(lǐ)水平滿足客戶的(de)多樣性需求，為(wèi)包含資産管理(lǐ)公司、銀行、對沖基金、保險公司、養老金等500多家機構客戶提供流動性。以2020年(nián)6月4日數據為(wèi)例，美國股票(piào)市場單日交易總量為(wèi)147億股，交易總價值約4882億美元，以處理(lǐ)其中的(de)21%計算，也即Citadel Securities單日交易量即達31億股，處理(lǐ)交易總價值在1025億美元，超過了紐約證券交易所當日的(de)交易總額（1014億美元）。對比同日上海證券交易所的(de)數據，股票(piào)成交金額總計2549億元，約360億美元。可(kě)以說Citadel Securities單家公司每日股票(piào)成交額是極大的(de)，其信息系統承載力和(hé)交易能力可(kě)見一(yī)斑。
以上就是本期關于Citadel發展、策略和(hé)業績等相關的(de)介紹，希望大家通過這篇文章(zhāng)能夠對量化對沖基金的(de)代表之一(yī)——Citadel有所了解，同時也豐富了自(zì)己對于量化投資基金的(de)認知。大家有意見可(kě)以在下面留言拍磚，覺得文章(zhāng)不錯請多多點贊轉發，同時歡迎關注我們的(de)公衆号，敬請期待下一(yī)篇。本期介紹到這裏，共同期待下一(yī)個知名量化對沖基金的(de)故事。
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